随着4月即将落幕，2024年第一季度A股五大上市保险企业的业绩报告纷纷披露。据统计，本季度中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险这五大险企累计实现了830.17亿元的归属于母公司股东的净利润，相较于去年同期，下滑幅度达到9.16%，相当于每日平均盈利约6.86亿元。

年内至今，A股市场轨迹呈现出先降后升的V型态势，市场利率持续下行趋势，这对多家保险公司的投资回报造成了压力，导致投资收益普遍偏低。在此环境下，尽管面临低利率挑战及竞争激烈的理财产品市场，寿险领域的新业务价值却展现出显著增长势头，成为一大亮点。

展望未来，业界关注的焦点在于保险企业的投资收益是否能够回升至以往高位，以及寿险业务能否持续其良好表现。这些疑问的答案，将有待时间的验证和市场动态的进一步发展。

低利率带来投资挑战

至一季度期末，中国太保的投资资产规模达到了23447.93亿元，自去年底增长了4.2%。期间，其投资资产的净投资收益率稳定在0.8%，与去年同期持平;总投资收益率则为1.3%，较之前一年同期轻微下滑0.1个百分点。

同期，中国人寿的投资资产总额攀升至59318.95亿元，增幅为4.8%自年初起。该公司一季度的简单年化总投资收益率与净投资收益率分别为3.23%和2.82%。

至一季度末，新华保险的投资资产总额为13666.69亿元。该季度内，新华保险实现了4.6%的年化总投资收益率及6.7%的年化综合投资收益率，较前一年同期的5.7%有所提升。

中国平安一季度保险资金投资组合的年化综合投资收益率和年化净投资收益率分别为3.1%和3.0%。

至于中国人保，一季度投资收益为24.94亿元，对比去年同期的80.73亿元有所减少;加权平均净资产收益率为3.7%，同比下降了1.3个百分点。公司指出，2024年首季全球经济复苏乏力，国内面临周期性和结构性问题交织，给投资管理带来了挑战。

面对市场环境，中国人保强调，尽管存在挑战，但随着政策的累积效应和新增措施的实施，正面因素逐渐累积，中国经济总体向好的趋势未变。公司正强化市场分析，积极捕捉投资机遇，力求在资产管理上实现更加敏锐、灵活和前瞻性的配置。

中国太保也表达了相似的观点，认为虽然A股市场经历V型波动，市场利率下行，但公司正积极应对，努力克服外部环境的不利影响。

新业务价值表现亮眼

每年的第一季度标志着保险业“开门红”阶段的开启，然而，今年此期间银保渠道与经代渠道实行的“报行合一”规则，在某种程度上干扰了业务扩张的步伐，使得寿险业务成为瞩目的焦点。

尽管面临挑战，2024年一季度各保险公司的寿险新业务价值普遍展现出强劲的反弹趋势，迎来了一段难得的高速增长期。其中，中国人寿尤为突出，宣布其一季度新业务价值录得近年来最快增速，较之2023年同期调整后的数值，增幅高达26.3%。与此同时，人保寿险、平安寿险及其健康险部门、太保寿险的新业务价值也均取得了双位数的正向增长。新华保险虽未直接公布新业务价值的具体数字，但从其一季度财报透露的信息来看，得益于业务结构的调整优化和业务质量的显著提升，公司新业务价值同样实现了大幅度增长。

对于寿险业务回暖背后的原因，东吴证券分析师胡翔等人在研究报告中指出，关键在于各保险公司对产品结构和期限结构的持续优化。在市场低利率与竞争性理财产品表现平平的环境下，保险业已逐步克服了2023年7月底预定利率叫停所带来的影响，长期缴费型业务出现了恢复性增长。此外，上市险企正积极采取措施降低成本、提高效率，严格执行银保渠道的“报行合一”规定，并在个险渠道探索佣金递延支付机制，优化基本法设计，以确保营销费用的使用能更高效地转化为业务成果。