在历经今年首季通胀数据超出预期的攀升之后，美联储在本月早些时候的货币政策会议中表达了对通胀放缓进程不如预期的忧虑，指出需更长时间的观察才能确信降息的合理性。会议释放出强烈信号，预示着为了抑制通胀，当前的高利率政策可能会比预期持续更长一段时间，并且多位决策成员倾向于一旦通胀压力再现，将毫不犹豫地采取更多加息措施。

美联储强势“放鹰”打击降息预期

截至4月份发布的连续三个季度的美国通胀指标未达到预期目标，揭示了降低通胀进程面临的困难，导致美联储官员调整预期，认为启动降息周期的时间点将晚于先前预测。在此背景下，若干官员甚至对在通胀再次加速的迹象下恢复加息路径持有开放态度。

本次美联储会议的核心结论指出，现有的高利率水平必须维持更长时间，超出了早先的预估，尽管他们认同当前利率水平已足以抑制经济活动和减轻通胀压力，但仍表现出对政策紧缩效果的不确定性。不过，4月份的通胀报告带来一丝宽慰，数据显示物价上涨压力并未重新加剧，这在一定程度上巩固了市场对于美联储无需重返加息通道的信心。

进入2024年以来，随着美国月度通胀及劳动力市场数据的波动，市场对于美联储降息的时间表和幅度预测持续经历调整，整体趋势显示，预期的降息次数逐渐减少，且每次降息的规模亦趋于减小。

美联储降息可能性下降如何影响全球经济?

在美联储最近一次展现强硬鹰派立场之后，市场经历了显著动荡，表现为美股三大主要指数均告下跌，同时金属期货与原油市场也遭受重挫。假定美联储在年内维持利率不变或未能如市场部分预期那样实施降息，其对全球经济及金融市场可能产生的效应包括：

王晋斌分析指出，美联储的政策信号，不论趋向鹰派或鸽派，历来都会在市场上激起波澜，但目前市场的适应力较强，意味着虽有即时波动，但往往能够较快回归稳定状态。市场对信息反应敏感，后续影响是否持久，还需视未来经济数据的具体表现而定。

另一位专家明明预测，若美联储降息可能性减弱，将直接加重美股的下行压力，并因借贷成本居高不下而侵蚀企业盈利，继而对股票估值构成挑战。此外，这不仅可能制约其他经济体的降息行动，拖累全球经济增长预期，还可能进一步促使原油价格下滑。对中国来说，美联储维持高利率或将压缩中国央行调降利率的操作空间，影响国内货币政策的灵活性。