一、公司介绍

岷江水电，是中国四大水电集团之一的成员之一，成立于1993年，是一家以水电发电及其它清洁能源为主业的大型能源企业。公司主营业务包括水电、风电、光伏等多种清洁能源的开发、建设及运营，目前拥有近30座水电站和5座风电场，总装机容量超过1700万千瓦。

二、行业前景

随着国家对环保和清洁能源的重视，清洁能源行业将迎来更加广阔的发展空间。根据中国国家能源局公布的《2017年度中国能源国情报告》，2016年中国清洁能源总装机容量达到了三千多万千瓦，其中水电发电装机容量居首位，占比超过20%。而随着能源结构调整和发展的进一步推进，清洁能源将成为未来中国能源发展的重要方向。

三、公司业绩

根据岷江水电发布的2017年半年度报告，公司营业收入为32.34亿元，同比增长22.32%；净利润为8.48亿元，同比增长37.49%。其中，水电业务是公司主要的盈利来源，占比超过95%。在新能源方面，公司也在积极扩大规模。2017年上半年，公司新开工建设的嘉陵江鹤龙段水电站二期工程已开始施工。

四、投资建议

考虑到水电业务的稳定性和公司良好的发展前景，我们对岷江水电的股票持有乐观态度。投资者可以在业绩相对稳定的情况下，适当加入该股票。

五、风险提示

虽然公司在水电行业处于领先地位，但由于该行业的政策性因素较强，公司收益存在一定的不确定性。另外，公司目前的多元化布局并不是很充分，未来扩张方向需要更加明确。