600677最新公告

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近日，中国建筑国际投资控股有限公司投资规模最大、专业化程度最高、影响力最大的境外资本——”PE-MorganInternational

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AssetGroup

AssetGroup，简称:”DEL”，并成为一家以PLP为基础资产，把LP权益转让的公司。

6月22日晚间，纳斯达克上市公司DEL发布了2016年中期报告。

报告显示，公司净利润为1.48亿美元，同比增长近330%。

经营活动产生的现金流量净额为1.43亿美元，同比增加970%。

每股收益0.46美元，同比增长252%。

投资要点

1.1Q4收入好于预期，毛利率稳步提升

公司业绩稳健，每股收益环比小幅度增长。

期内，公司整体毛利率为85.3%，环比下降1.6个百分点。

公司预计2016年实现净利润4200万美元至4700万美元，同比增长288%至405%，符合市场预期。

随着产品需求提升，汽车行业整体需求整体提升，公司汽车业务毛利率逐渐回升，我们预计2016年:88%至100%。

1.2汽车业务毛利率稳步提升，传统业务快速发展

一方面，公司传统汽车业务持续向好。

受益于行业景气度上升和产品结构升级，公司汽车业务毛利率逐月稳步上升，2016年汽车业务毛利率进一步提升。

2016年1-11月汽车整车毛利率为57.6%，同比上升23.2%。

我们预计2016年汽车业务毛利率可由2015年的20%，升至去年的40%。

另一方面，公司传统汽车业务具备快速发展的基因，汽车业务收入近100亿，占整体汽车业务收入40%以上，持续向好。

我们认为，传统汽车业务目前正处于快速增长的红利期，公司的汽车业务未来将充分享受行业发展红利。

投资建议

我们预计，公司2015-2017年EPS分别为0.66/1.92/2.90元，未来两年的PE分别为21倍、17倍、16倍