宁波银行上市

宁波银行上市宁波银行收评:暂跑赢沪深300

宁波银行上市收评:暂跑赢沪深300

宁波银行上市公司

摘要:上市:年报发布，扣非净利增长19.3%，净利增速环比前高略有回落。

银行净利润增速维持稳定，拨备计提加大导致期间费用上升。

净息差降幅收窄，资产质量呈平稳向好态势，不良率与行业整体趋势背离。

银行业不良率降幅收窄，拨备余额增速环比前高有所提升。

银行不良率稳中有降，单季拨备覆盖率、拨贷比环比前高略有提升，其中仅青岛银行-43.9%、【宁波银行(002142)、股吧】-28.5%、【紫金银行(601860)、股吧】-25.9%。

经营稳健，拨备计提充足。

我们测算一季度末净息差为2.53%，较上年同期略降，前值略升0.96个百分点。

我们测算二季度净息差同比下降0.72个BP至1.67%，其中计提部分为资本准备金，同时计提资产减值损失。

单季资产减值损失为0.38亿元，其中计提的呆滞损失分别为329亿元、812亿元，相比一季度减少了490亿元、27亿元。

总体来看，我们认为公司一季度净息差是在合理区间内的。

估值处于低位，估值仍具备较大空间。

目前银行板块PB约1.22倍，低于历史平均水平，我们认为仍是可以配置的选择。

我们对银行板块的判断是:第一、行业出现系统性的系统性风险，是板块调整的开始，但整体基本面依然处在低位。

第二、目前PB接近历史最低水平，已具备吸引力。

第三、当前板块估值水平处在历史低位，我们认为仍具备一定配置价值。

催化剂:稳杠杆的效果有望在后期验证。

净息差改善超预期，同时政策预期较强。

根据公司一季报情况，市场对银行板块的盈利预期仍在上行，考虑到负债端成本继续改善的情况下，预期银行资产负债表压力不大。

从估值看